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银华100分级基金惊现“套利”良机  

2010-09-03 21:14:17|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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谁送你白花花的银子:

银华100分级基金惊现“套利”良机

  银华深证100指数分级基金看起来只是一直普通的分级杠杆基金,但在实际投资中却存在较好“套利”功能(关于基于银华深证100指数分级基金的创新核心制度而可能产生的“套利”机制,祥见本人博文《银华100分级基金:打造新一代开放式基金》http://afxcafxc.blog.sohu.com/149553559.html,更详细的的阐述我将在后面的文章中论及)。重要的是,这种“套利”的实战机会自从银华锐进(二级市场代号150019)和银华稳进(二级市场代号150019)今年6月7日以来频频出现。而最近的机会则是,银华深证100指数分级基金出现了通过“合并”实现“套利”的两好机会。

  注意观察银华深证100指数分级基金基础份额与其子基金银华锐进、银华稳进在最近的二级市场的表现和净值表现我们容易发现,二级市场上两只子基金分别出现折价和溢价的背离现象。比如,9月2日,银华锐进二级市场价格与当日收盘净值分别为1.195元和1.221元,折价2.13%。而同日,银华稳进二级市场价格与当日收盘净值分别为1.028元和1.017元,溢价1.08%。但将两只基金“合并”,我们发现整体上二级市场是折价的。当日,银华锐进、银华稳进平均价格为(1.195+1.028)/2=1.112元,而银华深证100指数分级基金基础份额净值为1.119元,折价率为(1.119—1.112)/1.119=0.63%。其实这个比例高达0.813%。而从9月3日的情况看,这种折价还在扩大。按同样的算法,折价率扩大到了0.98%。就单个品种银华锐进看,该基金收盘价为1.191元,而终盘净值为1.225元,折价高达2.78%。

  这么高的连续几天的折价,发生在一只可以进行份额配对转换的基金身上,无疑于送你白花花的银子。方法很简单,以9月2日的数据为例(手续费忽略),在二级市场上买入同等份额的银华锐进和银华稳进,各10000份,金额为22230元,然后于9月3日通过券商申请将上述份额的基金合并成20000份银华深证100指数分级基金基础份额,这样,按照9月3日该基础份额的净值1.121元计算,金额上升到22420元,收益率为0.85%。当然,这个收益率是建立在9月3日基础份额的净值有所提高的基础上的。假设,9月3日基础份额与2日持平,那么收益率为0.6295%(即当日折价率),而零(保本)收益率为9月3日基础份额下跌0.6256%。

  这种好机会,你能把握住吗?

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