注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

我爱基民

我爱基民,如果我哪一天不爱了,那么我还是我吗。基金不是给天才的圣礼,基金是给凡人

 
 
 

日志

 
 
关于我

本人搜狐博客http://afxcafxc.blog.sohu.com/

网易考拉推荐

成功定投的四大抉择  

2010-11-23 16:39:15|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

成功定投的四大抉择

  我在去年11月写过一篇文章叫《“定投”在运气最差的情况下战胜市场》,说明了即使在市场最高点(2007年10月的1600点)进行定投,到我写文章的那天,上证指数下跌了38%,但“定投”却赢利了23%。据我的朋友们说,这篇文章影响了好多读过它的人。但后来也有朋友质疑:难道“定投”一定能战胜市场?这个问题问得好。正确的答案是这样的:如果持有足够的时间,那赢利的结果基本上是确定的;如果时间不够长,那么结果是非常不确定的。比如同样在那天开始“定投”,到2008年11月,那肯定是亏损的。“定投”的盈亏很好计算,将计算日的净值减去每一个扣款日的净值(剔除申购手续费),然后∑一下就搞定了;如果要计算盈亏百分比,则把这个∑数字除以总投资额就OK了。当然,计算年化收益率就要复杂一点。

  其实,不仅仅是这样,成功“定投”还是有一些诀窍的。我把它归结为“四大”抉择,可能还有“五大”“六大”,我抛一块砖先。

  一、风险偏好与积极稳妥的抉择:投资的最基本问题是风险问题,所以我每一次做讲座必先讲风险,把它讲足了,然后讲其他的。风险问题可以分两部分看,一是风险的财务承受能力;另一个是风险的心理承受能力。在这两个能力中,最重要的是风险的心理承受能力,有些人有千万资产,却掉不起一颗戒指,这种人应该远离资本市场这个是非场所。至于风险的财务承受能力,是一个客观的元素,赌博最好不要把短裤输了。我赞成投资的亏损要有一个底线:不要影响生活,最好也不要影响幸福(最起码把痛苦减少到最低程度。“痛苦地赚钱”是一桩最臭的买卖。)。

  二、单个投资与组合投资的抉择:这要视每个人的不同情况而定。教科书通常说的是普遍规律,适合大多数人,但可能并不适合你。比如,一般专家、权威会告诉你最赢利的策略是“组合加长期持有”,我以前也是这么说的,可我是对大多数人说。但实践中,这个策略并不一定就对。比如,远点的凯恩斯就不这么墨守成规;近一的巴菲特也不提成这样。事实上,就如理论说的,既然,投资组合可以降低风险,那同样的肯定也会降低收益。风险与收益始终是高度正相关的。所以,“定投”中是选择投资一个基金还是多个基金的组合,也要你自己决定。跟别人不相干。但我赞成做一个组合,原因很简单:高收益必然伴随高风险,但这不是一个恒等式,它是不可逆的。换句话说,高风险不一定伴随高收益。因此,在基金预期收益不确定的情况看,组合可以对冲掉你的一些“坏运气”。

  三、主动管理与被动管理抉择。没有任何一个理论和实证研究得出被动管理好还是主动管理好。但主流的投资理论倾向于被动管理。它的理论依据是“市场有效论”。既然市场是有效的,那你就不可能持续获取超额收益;既然你不能获取超额收益,那主动管理一方面会损失投资效率,另一方面会提高管理成本。但事实上,市场有效论在它的反对者看来,基本上还是一个假设或者是猜想。被动管理的典型代表是指数基金。我个人也倾向于被动管理,那是从一个长期投资者最基本的出发点考虑的。但经验告诉我们,市场往往这样:在一个持续下跌的过程中,主动管理的基金一般比被动管理的基金有更高的收益率;而在一个持续上涨的过程中,情况刚刚相反。那么,从长期看,因为市场总是螺旋式上升的,从逻辑层面可以推测,被动管理会比主动管理更好一点。

  四、波段操作与傻瓜投资的抉择。我记得以前在我的概念中,一向正规的投资机构比如基金公司在“投资者教育”中都对“波段操作”持屏弃态度。迄今为止,我上过的印象最深刻的一堂资本市场课是一个台湾叫小李飞刀(大名忘记了)的讲的股票投资理论与实务。课程结束,他当时发自肺腑、语重心长地劝导大家,“我劝大家不要炒股票,那太辛苦了,你看我才40岁,但看上去不少于60岁!”后来我才知道有一个“长期持有”的办法既最有效率又最可以节约脑成本。我知道,所谓波段操作就是"择时交易",就是"高抛低吸",那确实很诱人.因此在定投业务中就产生了很多诸如"智能""趋势""惠"的头衔,它们都是教你在"定投"中如何战胜市场的。有时候我也会动心,因为,如果仅仅从K线看,找到震幅大于交易成本的股票那简直太简单了,而如果能找到这种股票并且成功操作,那你就能很简单地成为全球首富,而不用像"巴比"那么麻烦,你认为,我不向往当"巴比"么?但我们知道,总体来说,我们确实不知道明天股票是跌还是涨,特别不知道回暖涨跌多少。所以,一般情况下,我只能无奈地做一个傻瓜。

  好了。就写到这里。我现在还不知道这些“秘方”能不能让你的“定投”取得成功,但就像民主制度并不是最理想的制度一样,就目前来说,它还是最好的。

  评论这张
 
阅读(1135)| 评论(4)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017