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我爱基民

我爱基民,如果我哪一天不爱了,那么我还是我吗。基金不是给天才的圣礼,基金是给凡人

 
 
 

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开年基民必须做的一件事:优化资产比例  

2009-02-01 13:29:44|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  开年基民必须做的一件事:优化资产比例

  记得早先的时候,我曾经对几种不同的“定投”的方法做过分析,认为有利有弊,总体要看在什么情况下、怎么做。

  而根据我对投资基本概念的理解,我还曾经设计了“傅氏定投”。方法很简单:在有长期资金和具有一定风险承受能力的前提下,在每次市场急剧下跌(你可以根据自己的实际情况设定一个下跌的幅度)的情况下,追加投资金额。我当时以为这是我的首创,后来知道,这方法在民间里就有。知道所谓以毒攻毒,所谓情到极致,还有物极必反的道理和规律,就可以利用这种规律——当事物到了极致的时候你可以做反向操作。在资本市场上就叫做摊薄成本法。

  在资本投资中,“摊薄成本原理”可以延伸起来使用,我给它取名为“固定资产比例配置策略”。操作起来也是非常简单:在分散化投资策略的总框架下,将自己投入到资本市场不同品种的资金确定一个固定的比例,然后定期检查,进行优化。我认为这个方法对于实现“风险与收益配称”目标应该是有一定作用的。我们用上证指数来做一个简单的验证。

  首先,做如下假设:设定1、投资标的为国债和上证指数(股票组合);2、投资于国债和上证指数的比例为30:70;3、国债的固定收益率为5%,每年付息一次;4、投资期限为10年,起始于1999年1月1日,结束于2008年12月31日;5、每到年初进行一次国债和上证指数的投资调整,将投资比例始终保持在30:70;6、投资金额为10万元;7、计算结果取四舍五入。

  操作演示:第一年即1999年1月1日投资国债3万元,上证7万元(其时上证指数为1146点);第二年即1999年12月31日,上证指数1366点,现在帐户的余额为11.49万元[3*1.05+7*(1366/1146)],其中国债为3.15万元,上证为8.34万元。我们发现,现在国债与上证的比例为27:73。我们开始将比例调整为30:70,即投资国债和上证的金额分别为为3.48万元和8.01万元……第三年即2000年12月31日,上证指数2073点,现在帐户的余额为15.81万元[3.48*1.05+8.01*(2073/1366)],其中国债为3.65万元,上证为12.16万元。我们发现,现在国债与上证的比例为23:77。我们开始将比例调整为30:70,即投资国债和上证的金额分别为4.74万元和7.42万元……以此类推……结果如何呢?到2008年底,帐户总余额为16.43万元,其中国债9.08万元,上证7.35万元。10年总收益率为64.30%(当然,根据上证指数的编制方法,这个收益率未包括所有股票现金分红部分以及其所带来的复利)。如果我们在2008年底再将比例进行调整,那么国债为4.93万元,上证为11.50万元,到2009年1月23日春节前夕,上证指数为1990点,帐户总余额大约为17.50万元。

  现在我们来比较一下自1999年1月1日至2009年1月23日不同情况下的收益差额:

  1、全部投资于债券并一直持有:5万。

  2、全部投资于上证指数并一直持有:7.36万元。

  3、初始30%投资于债券,70%投资于上证指数并一直持有:6.65万元。

  4、固定资产比例配置策略:7.50万元。

  如果我们比较“初始30%投资于债券,70%投资于上证指数并一直持有”与“固定资产比例配置策略”的绩效,我们发现,后者足足比前者的收益率高出13%!

  “固定资产比例配置策略”可以一方面可以有效降低风险,;有一方面能够提高收益——即可以取得超额收益。

  
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