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中国大陆指数基金之现状(四)  

2007-04-21 23:57:17|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中国大陆指数基金之现状(四)

  由于一些私人原因,我们将提前结束指数基金系列。在这里,我们试图提供一种分析指数基金现状是思路,而不对具体的指数与指数基金做一有是分析。后面的事情留给有心人去做。整个系列也算是抛砖之举。

  首先,我们将要看到,一些重要的成份股与成份股、以及与股市整体的关系。为了更细致地考察,我们有时会把这种比较放在一个比较刺激的阶段当中。由于数据采集和时间的关系,我们的这项工作从相对底部的2005年6月6日开始。选取的比较对象是上证综合指数、深成指、沪深300、上证180、深证100、上证50、中小板。

  下面,我们将《大陆主要股票指数关系表》列在下面:

大陆主要股票指数关系表
05.6.607.4.17幅度%5.12.506.7.11幅度%06.8.7幅度%07.1.24幅度%07.2.5幅度%07.4.17幅度%
上证10343611249.221079174561.72154711.34297592.30261212.202361138.24
深成指272910289277.022643432363.56378012.568366121.32729212.831028941.09
沪深3008393283291.29859141865.07122413.682536107.18227110.44328344.56
上证18019777378273.192023322959.61280813.035815107.10520910.42737841.63
深证10013793501321。81840152281.19129414.982684107.41238211.25350146.98
上证507172577259.41751110146.6097811.172145119.32190611.14257735.20
中小板13944237203.941335233674.98188819.17328373.8830925.81423737.03

  上面的数据因为时间跨度不够长,不足以得出明确的结论.但也许可以做如下几个猜想:

  一、深圳交易市场在总体涨幅上要远远强与上海市场.这是我原先没有预料到的.

  二、作为成份股而言,选取的成份股数量越多,它的表现就会越好一点。关于这一点,与我之前的直觉基本一致。从沪深300到上证180到深证100,再到上证50,2年左右的涨幅分别为291%、273%、321%、259%。但深证100似乎是一个例外,原因是什么,我们不得而知.

  三、中小板的表现似乎并不怎么样。

  四、在两次下跌过程中,似乎没有更多规律可寻。

  五、对2006年各指数涨幅研究:各指数涨幅依次为:上证:130.40%,深成指:126.44%,沪深300:121.13%,上证180:120.68%,深证100:129.99%,上证50:126.76%,中小板:76.18%。

  1、看来中小板依然不被市场看好。

  2、同年167只偏股型基金平均份额净值增长率高达113.77%,总体上弱于大盘。但优质开放式基金大大强于大盘。

  五,现在,让我们来做本文的最后一个程序。指数基金怎么样?

  16只指数基金2006年总回报如下:

  1、易方达深证100交易型开放式指数基金:40.78%(2006年3月24日成立)。

   2、万家180:125.09%。

  3、上证180ETF:51.63%(2006年4月13日成立)。

  4、上证50ETF:127.61%。

  5、上证红利ETF(2006年11月17日成立)。

  6、中小企业板ETF(2006年6月8日成立)。

  7、华安MSCI中国A股:121.29%。

  8、博时裕富 :120.74%。

  9、嘉实沪深300 :119.77%。

  10、大成沪深300(2006年 4月6日成立)。

  11、易方达50:126.74%。

  12、融通巨潮100:119.72%。

  13、融通深证100 :116.92%。

  14、长城久泰300:135.46%。

  15、长盛中证100 (2006内11月22日成立)。

  16、长盛中信全债:32.69%。

  据测算,2006年大牛市中,2006年度指数型基金的平均净值增长率为125.77%,高于股票型基金114.73%与混合型基金110.18%的平均收益率。也稍稍高于成份指数的涨幅。其中,比较出色的是,长城久泰中标300、华夏上证50、易方达上证50总送回报分别达到135.46%、127.61%、126.74%。值得一提的是,在债券型基金中,长盛中信全债指数增强型债券投资基金2006年总回报达到32.69%,超过基准指数2.63个百分点;超过债券型基金平均16.12个百分点。

  还有值得一提的是,总体上,,增强型指数基金普遍强于完全复制型的指数基金。这与我们之前猜想的在不规范的市场中优质的主动管理基金应该好于被动管理的指数基金的猜想是相吻合的。

  还有一个信息就是,指数基金的同质化非常明显。基金之间全年总回报的差距远远小于主动型开放式基金。

  好了。更多举一反三的事让有心人自己去做吧。

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