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开放式基金的投机机会  

2007-01-21 12:11:19|  分类: 关于基金 |  标签: |举报 |字号 订阅

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开放式基金的投机机会

  思想家孔丘有一句味深入木的话,叫“已所不欲,勿施于人”,是刻在《论语·颜渊》上的。照他这种说法,我大概就不太应该写下去。投机是我自己十分不愿意做的,特别不应该在说投资产品开放式基金的时候说。但因为第一我不“强加于”人,第二只想让大家知道有这么一回事,所以即使“不欲”也无所顾忌

  一、ETF,指数基金。投机可以在两种情况下发生:

  当ETF在交易所市场的报价低于其资产净值时,投机者可以以低于资产净值的价格大量买进ETF,然后于一级市场赎回一篮子股票,再于二级市场中卖掉股票,赚取之间的差价。

  当ETF在交易所市场的报价高于其资产净值时,也就是发生溢价时,投机者可以在二级市场买进一篮子股票,然后于一级市场申购ETF,再于二级市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到的ETF卖出,赚取之间的差价.

  上述两种情况可以在当天反复操作。所需要的条件是:

  1、有足够的资金。因为,ETF的基金管理人每日开市前会根据基金资产净值、投资组合以及标的指数的成份股情况,公布"实物申购与赎回"清单(也称"一篮子股票档案文件")。但公司要求有"最小申购、赎回单位"(Creation Unit)或"实物申购基数"。每一只ETF"最小申购、赎回单位"可能不尽相同,比如上证50EFT指数,其"最小申购、赎回单位"为一百万份基金份额。以某日“股票蓝”为例,“187手中国联通、36手浦发银行、12手白云机场等50只股票”=100万份ETF基金份额。您可以想见这不是我们一般投资者可为的。

  2、有足够的时间。您必须把这当作一份工作来做,盯着大盘,一刻不停。

  3、足够的风险承受能力,万一在“套例”期间恰好大盘朝反方向变化,您可能会措手不及。

  4、要能及时在一级市场和二级市场转换的场地和交易条件。

  5、要计算交易成本。

  二、LOF,上市开放式。同样简单的是,只要根据观察二级市场当前价格,与一级市场净值结合对当天基金净值变化的预测做出判断。

  当二级市场价格低于基金净值加上你对当天净值的估值时,可以在二级市场买入基金,并将基金转托管至一级市场。并在一级市场赎回基金。

  当二级市场价格高于基金净值加上你对当天净值的估值时,可以在一级市场申购基金,并将基金转托管至二级市场。然后在二级市场卖出基金。

  这种投机方式所需条件与ETF的投机方式比较,除了不需要大量资金以外,还有一个最大的不同,因为一、二级市场的转换最起码需要T+2日,所以,LOF的投机模式虽然理论上都是成立的,但随着市场的不断成熟,“一级市场低买、二级市场高卖”仅具有理论意义;而,“二级市场低买、一级市场高卖”更具有现实意义。

  三、分红。这是一种类似于“博傻”的投机方式。它完全只可能在不成熟的市场中才能出现。

  我观察了2006年以来的盘面,几乎所有上市开放式基金在宣布分红之后,一级市场都有一个非理性的上涨过程。在除权日之前,基金价格会大大偏离基金净值。利用这个规律,您可以每天搜集基金分红信息,当出现上市开放式基金宣布分红的当日,迅速在开盘时以市价买入。在除权日卖出。

  上面说的说投机,知道有这么一回事就好了。

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